10月14日，东百集团宣布终止对杭州快灵光电科技有限公司部分股权的收购，原因是各方未能就重要条款达成一致。自10月11日发布收购预案以来，仅过了三天，双方并未签署任何正式协议。消息公布后，东百集团股价于10月15日开盘即跌停，收盘价为10.97元/股，随后在10月16日再次跌停，收于9.87元/股。早在10月9日，收购预案未公开时，东百集团股价已上涨7.29%，该股表现未能合理解释。

公告发布后，上交所立即发函对东百集团进行监管，关注的重点正是此次收购事宜。快灵光电成立于2014年，由叶瑾琳博士领衔，其全资子公司浙江光特科技有限公司负责运营，主要产品为光探测芯片，应用领域包括激光雷达、光通信及气体检测。东百集团希望通过收购切入光芯片领域，以实现新的增长点。

收购预案所涉及的估值饱受外界关注。根据评估报告，快灵光电的账面价值仅为7076.97万元，却评估为6.12亿元，增值率高达764.35%。最终交易双方商定的股权整体估值为6亿元，东百集团拟收购的52.67%股权价格为3.16亿元。这一高溢价基于对未来盈利能力的预期，但现有数据则显示快灵光电存在持续亏损的情况。

根据审计，快灵光电2025年营收仅3976.13万元，净亏损1507.22万元，2026年初至8月营收也仅3486.93万元，净亏损251.70万元。为了应对这些亏损，创始人叶瑾琳承诺未来三年累计净利润不低于1.5亿元。

资产质量的隐忧同样显著，快灵光电的应收账款占据了其营收的较大比例，并且现金流问题突出。同时，该公司还面临与宁波东立创芯光电科技有限公司的竞业限制纠纷，但这一信息未在收购公告中披露。此外，叶瑾琳有关企业经营状况的公开表述与审计数据存在显著差异。

东百集团本身的经营状况加剧了收购的疑虑。公司自1993年在上交所上市以来，传统百货业务的增长乏力，近三年的营收几乎持平，净利润也长期低位徘徊。数据显示，2022年至2026年上半年的累计净利润约为2.21亿元，远低于此次收购对价。

资金压力显著，东百集团在2026年中报中显示的货币资金约为6.87亿元，短期借款达到19.78亿元。为缓解财务困境，公司已出售多个资产，筹集资金却仍显不足。这一背景下，东百集团的收购意图引发市场的广泛疑虑。

从股价的异常波动到短短三天的终止消息，再到后续的“终止不影响经营”声明，投资者感到失望，面临高位被套的困难。业内评论指出，预披露制度应为并购谈判提供透明度，而非仅作为股价操控的工具。上交所的监管函已下发，东百集团的收购案在市场上留下了深刻的印象。